Headline24jam.com – Dalam beberapa minggu terakhir, analis pasar mulai mempertanyakan daya tahan premium tinggi yang diterapkan pada perusahaan treasury kripto. Beberapa saham dalam kategori ini diperdagangkan dengan harga dua hingga tujuh kali nilai aset bersih yang dimodifikasi (mNAV), menciptakan kerentanan jika premium ini menyusut. Jika premium tersebut menurun, nilai pasar bisa berkurang hingga miliaran dolar.
Menganalisis Premium di Perusahaan Treasury Kripto
Perusahaan treasury kripto terkemuka seperti Strategy, Metaplanet, dan DeFi Development Corp. mampu mempertahankan premium mNAV yang tinggi karena mereka tidak hanya menyimpan Bitcoin (BTC) atau Ethereum (ETH), tetapi juga merancang struktur modal yang inovatif. Pendekatan ini memungkinkan mereka untuk meningkatkan cadangan kripto lebih cepat daripada dilusi pemegang saham.
Inovasi Keuangan yang Mendorong Pertumbuhan
Inovasi, termasuk utang konversi dan warrant bergerak, membantu perusahaan-perusahaan ini mengembangkan cadangan kripto secara efisien. Dengan kinerja yang gesit, mereka dapat membuat dan meluncurkan alat pembiayaan baru dengan cepat, menyesuaikan dengan perubahan sentimen pasar.
Mempertahankan Kepercayaan dan Valuasi
Tingkat kepercayaan menjadi faktor penting dalam mempertahankan premium. Perusahaan yang menunjukkan hasil positif, strategi pengembalian, dan narasi yang kredibel lebih mampu memelihara valuasi. Namun, mereka yang tidak mampu menunjukkan kemajuan berisiko kehilangan daya tarik investor.
Struktur Modal yang Kuat
Perusahaan-perusahaan teratas dalam sektor ini merancang, menerbitkan, dan mengoptimalkan instrumen keuangan yang memungkinkan mereka mengumpulkan modal dengan efisiensi tinggi. Ini membantu menjamin bahwa setiap penggalangan dana tidak hanya meningkatkan kepemilikan kripto mereka, tetapi juga memperkuat posisi pasar.
Contoh Kasus
Strategy, misalnya, telah mengumpulkan hampir $20 miliar dalam bentuk ekuitas dan obligasi konversi untuk mengakumulasi 580,000 BTC. Pada tahun 2024, mereka mencatat penerbitan utang konversi terbesar mereka senilai $6,2 miliar.
Kecepatan Produk dan Strategi Aset
Bisnis yang paling sukses dalam ruang ini tidak sekadar mengandalkan hype. Mereka aktif menciptakan produk keuangan yang beradaptasi dengan perubahan di pasar. Misalnya, Metaplanet baru-baru ini mengeluarkan 555 juta warrant bergerak untuk meningkatkan cadangan Bitcoin mereka secara signifikan. DeFi Development Corp. juga mengadopsi pendekatan serupa dengan mengatur nota konversi yang dibayar di muka untuk mengurangi dilusi.
Membangun Kepercayaan melalui Efisiensi Penggalangan Modal
Penggalangan modal di pasar naik saat kondisi baik, tetapi berada dalam posisi untuk melakukannya tanpa merusak nilai pemegang saham adalah tantangan. Metaplanet berhasil melaksanakan penggalangan modal secara efektif, yang akhirnya menarik lebih banyak modal institusi.
Menjaga Narasi dan Kepercayaan Investor
Strategi, Metaplanet, dan DeFi Development Corp. telah membuktikan kemampuan mereka dalam mengelola premium yang ada, yang menciptakan siklus positif. Hasil yang konsisten mendorong kepercayaan, yang selanjutnya memperkuat kapasitas mereka untuk penggalangan modal dan pengembangan lebih lanjut.
Ujian Daya Tahan Premium
Jika premium mNAV mulai menurun, tidak semua perusahaan akan terpengaruh dengan cara yang sama. Perusahaan yang telah menguasai struktur modal, kecepatan produk, dan strategi aset akan lebih siap untuk menjaga valuasi mereka, sementara yang lain berpotensi kehilangan pangsa pasar.
Di dunia di mana setiap orang bisa memiliki kripto, hanya insinyur modal sejati yang mampu mengubah kepemilikan tersebut menjadi kekuatan pasar yang abadi dan mempertahankan premium yang ada.
About the Author
