Headline24jam.com – Strategy Corporation, perusahaan perangkat lunak yang beralih menjadi kendaraan treasury kripto, menghadapi tekanan finansial yang semakin besar akibat penurunan nilai Bitcoin. Dengan utang bernilai $120 juta yang jatuh tempo pada akhir tahun, dan hanya memiliki kas tercatat sebesar $54 juta pada kuartal ketiga 2023, perusahaan harus segera mengambil langkah strategis.
Tantangan Kewajiban Dividen
Perusahaan kini dihadapkan pada tantangan untuk memenuhi kewajiban dividen saham preferen tanpa mengganggu strategi inti mereka. Mungkin diperlukan untuk menggunakan hasil dari saham preferen yang berdenominasi Euro untuk menutupi kewajiban tersebut, yang menunjukkan perubahan dari penggunaan seluruh modal yang terangkat untuk akuisisi Bitcoin.
Struktur saham preferen ini kini dinilai kurang berkelanjutan dibandingkan saat pasar Bitcoin berada dalam kondisi bullish. Perusahaan mungkin mempertimbangkan untuk menunda beberapa pembayaran dividen demi menjaga likuiditas. Alternatif lain adalah menerbitkan saham preferen STRC yang menjanjikan imbal hasil lebih tinggi, meskipun ini akan meningkatkan beban finansial di masa mendatang.
Ancaman Rebalancing Indeks
Selain kekhawatiran dividen, Strategy Corporation berpotensi menghadapi ancaman lebih besar akibat rebalancing indeks. Tinjauan MSCI yang dijadwalkan pada pertengahan Januari bisa memicu tekanan jual yang signifikan. Saat ini, dana pasif memegang lebih dari $9 miliar saham Strategy. Penghapusan dari indeks dapat memaksa penjualan hampir $2,8 miliar secara langsung, dengan tekanan tambahan yang berlanjut selama beberapa bulan ke depan.
Ketidakpastian Jangka Panjang
Strategy Corporation memegang sekitar $8 miliar dalam utang konversi dengan tanggal jatuh tempo antara 2028 dan 2032. Sebagian besar catatan konversi kini diperdagangkan di bawah nilai pasar saat ini. Perusahaan menghasilkan aliran kas bebas yang minimal dari bisnis perangkat lunaknya, membuatnya tergantung pada akses ke pasar modal.
Kewajiban dividen tahunan mencapai sekitar $700 juta. Strategy harus menangani beban utang ini sambil menunggu pemulihan harga Bitcoin. Model bisnis ini membutuhkan akses berkelanjutan ke pasar modal atau kenaikan signifikan dalam harga cryptocurrency sebelum utang besar jatuh tempo.
Dampak Fluktuasi Harga Bitcoin
Strategi ini memperkuat return Bitcoin selama pergerakan harga ke atas, namun juga memperburuk kerugian saat pasar turun. Saham Strategy mengalami pemulihan moderat menjadi $172,19 setelah menyentuh $166, mengikuti sentimen pasar cryptocurrency yang lebih luas.
Saat berita ini ditulis, Bitcoin diperdagangkan pada harga $86,941, meningkat 0,61% dalam 24 jam terakhir.
About the Author
